Coverage of TIPS Portfolios through Derivative Instruments in Colombia
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Universidad El Bosque
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Aim of this research is to identify the posiblles effects of a devaluation of bonds in the Colombian capital market. The methodology used is quantitative in nature and experimental, as a simulation model with future returns of a Notional Bond references comprised TES TIPS (mortgage securities) that are currently in force is employed. Subsequently, the basket of duration of TIPS is selected and finally the calculation of the call is: dirty price and the modified duration of the security. The most relevant results of the investigation suggest that there is a strong correlation of the reference rates Banco Republica, with the behavior of prepayments in the draft realty bonds, which can be used to predict prepayments on mortgage securities. Additionally, because in Colombia there is no developed market options, it is necessary that the bank’s creditors employ option “call” on the final Securitization so they can “buy back” the TIP. Finally, suiere that the state should improve the regulation of that market, must be implemented specifically dynamic hedging in our market for this type of asset.
El objetivo de la presente investigación consiste en identificar los posibles efectos de una desvalorización de los títulos de renta fija en el mercado de capitales colombiano. La metodología que se emplea es de carácter cuantitativa y de tipo experimental, pues se emplea un modelo de simulación con los rendimientos Futuros de un Bono Nocional de TES conformado por referencias de TIPS (Títulos hipotecarios) que se encuentran vigentes actualmente. Posteriormente, se selecciona la canasta de duración de los TIPS y por último se hace el cálculo del llamado: precio sucio y la duración modificada del título valor. Los resultados más relevantes de la investigación, apuntan a que existe una gran correlación de las Tasas de referencia del Banco República, con el comportamiento de los prepagos en los bonos inmobiliaros, lo cual se puede utilizar para predecir los prepagos en los títulos hipotecarios. Adicionalmente, ya que en Colombia no existe mercado de Opciones desarrollado, es necesario que los acreedores del banco empleen la opción del “call” sobre la titularización final para que puedan “recomprar” el TIP. Finalmente, se suiere que el Estado debe mejorar la regulación de dicho mercado, específicamente se deben implementar coberturas dinámicas en nuestro mercado para este tipo de activos
El objetivo de la presente investigación consiste en identificar los posibles efectos de una desvalorización de los títulos de renta fija en el mercado de capitales colombiano. La metodología que se emplea es de carácter cuantitativa y de tipo experimental, pues se emplea un modelo de simulación con los rendimientos Futuros de un Bono Nocional de TES conformado por referencias de TIPS (Títulos hipotecarios) que se encuentran vigentes actualmente. Posteriormente, se selecciona la canasta de duración de los TIPS y por último se hace el cálculo del llamado: precio sucio y la duración modificada del título valor. Los resultados más relevantes de la investigación, apuntan a que existe una gran correlación de las Tasas de referencia del Banco República, con el comportamiento de los prepagos en los bonos inmobiliaros, lo cual se puede utilizar para predecir los prepagos en los títulos hipotecarios. Adicionalmente, ya que en Colombia no existe mercado de Opciones desarrollado, es necesario que los acreedores del banco empleen la opción del “call” sobre la titularización final para que puedan “recomprar” el TIP. Finalmente, se suiere que el Estado debe mejorar la regulación de dicho mercado, específicamente se deben implementar coberturas dinámicas en nuestro mercado para este tipo de activos
Abstract
Palabras clave
Mercado de capitales, TES, Bono Nocional, Portafolio, TIPS, TIPS, Capital Markets, TES, Notional Bond